人民大学CMF报告:预计2024年微观复苏体感会提升,建议经济增长目标定在5%

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21世纪经济报道记者 周潇枭 北京报道 11月26日,由中国人民大学国家发展与战略研究院、中国人民大学经济学院、中诚信国际信用评级有限责任公司联合主办的“中国宏观经济论坛(CMF)”年度论坛(2023-2024)在京举行,今年年度论坛的主题为“从分化到平衡增长的中国宏观经济”。

中国人民大学经济学院副院长、CMF主要成员于泽代表论坛发布年度报告,报告预计2023年我国GDP增长5.3%,如果考虑到基数效应,两年平均增速为4.1%,今年经济复苏呈弱复苏态势且各行业分化态势明显。如果以2019年为基数,2020-2023年这四年平均增速为4.7%,要低于疫情前水平。展望2024年,随着周期性因素的筑底回升,经济增速会进一步向上修复,也会从2023年行业分化的状态转向更平衡的增长状态,微观主体的经济复苏体感会有极大提升。但是,面对周期性和结构性问题叠加,2024年经济仍难以回到疫情前的水平,预计2024年全年经济增速在4.8%。

“综合考虑进一步弥补产出缺口、稳定就业、提振市场信心、提振价格,建议今年设定经济目标时统筹考虑2024和2025年以实现‘十四五’规划的胜利收官,基于上述考虑建议2024年设定经济目标在5%”,于泽表示。

报告概括2023年中国经济表现为:总需求不振拖累下的经济弱复苏,同时新发展格局推动下新动能不断涌现。经济复苏背后主要有三股力量:一是生产生活秩序的恢复,二是市场内生性需求不强,三是高质量发展的扎实推进。预计2023年全年经济增速在5.3%,能全面完成年初设定目标,但是考虑到低基数作用,与潜在产出缺口依然在维持。

于泽表示,国际上从疫情防控到秩序修复大致需要三个月左右时间,我国大约经过一个月左右的时间生产生活秩序得到全面恢复。这也造成了行业间的分化,与秩序修复密切相关的恢复更快。比如,疫情期间我国通过保市场主体等方式,工业生产秩序总体平稳,服务业受影响较大;疫情期间我国居民通过网购可基本满足商品消费需求,但服务消费受到影响较大。随着生产生活秩序的恢复,这些前期受影响较大的行业恢复更快。比如,春节和暑期消费增长较快,交通出行数据大幅好转

于泽表示,2023年我国市场内生性需求不足,重点体现在出口和房地产投资。今年出口下行,一方面在于疫情期间产业链优势带来的国际替代在回归常态,另一方在于今年欧美国家“去库存”周期使得出口弱势运行。目前,房地产投资深度下行,是需求不足的核心表现。在2022年房地产投资下行10个百分点的基础上,今年1-10月份房地产投资继续收缩了9个百分点(-9.3%)。

当然,2023年我国经济新动能依然维持较高增长。比如,在新能源产业带动下,装备制造业处于高位运行。高技术产业投资包括高技术制造业和高技术服务业,其增速基本维持在10%以上,显著高于整体投资增速。贸易结构也在优化,以电动载人汽车、太阳能电池、锂电池为代表的“新三样”对出口带动明显。

于泽表示,近期我国宣布对六个国家实行单方面免签,这些国家后续有望对我国做出善意回应,可以预判2024年国际往来会进一步修复。研判2024年经济表现,最关键的在于市场化内生需求会向上修复到什么程度。2024年总需求恢复背后有大量结构性、体制性、转轨性问题,意味着总需求的修复不会一蹴而就,因此中国经济新的均衡状态相比疫情前增速会有所放缓。

具体来看,2024年周期性因素会筑底回升,比如企业盈利能力提升会推动资产负债表的修复;目前居民资产负债表的结构调整可能已经触底,会对2024年消费有一定支撑;当前房地产处于超调状态,2024年房地产投资降幅有望大幅收窄;随着出口价格的修复,以及国际交往秩序的修复,2024年出口增速有望进一步回正。与此同时,结构性方面新动能在进一步提升,比如人工智能可能触发5G应用场景,2024年1月1日数据要素入表等,有望对经济形成向上拉动作用。

于泽表示,总体预判2024年经济增速在4.8%左右,供需两端会更趋平衡,价格有望实现温和增长。但是,2024年依然需要重点关注国内外息差对金融市场的冲击、房地产流动性风险可能蔓延、地方政府拼经济手段需要改善等问题。建议明年经济增长目标设定在5%的水平,以政策推动经济尽快修复到潜在产出水平。政策建议方面,建议进一步强化市场化为导向的改革,重点在资本市场和财政领域;总量政策方面,强调就业优先,扩大财政支出总量,优化财政支出结构并提升效率,货币政策存在进一步降息和降准空间,强化汽车等大宗消费扩消费举措等;在短期和中长期进一步推动房地产市场的修复,短期可以考虑进一步放松对房地产市场的限制,更好满足刚需和改善型住房需求。

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