10年期美债收益率续创16年高位 长债ETF已接近从峰值“腰斩”!

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行情数据显示,10年期债券收益率隔夜上涨10.4个基点报4.539%,续创2007年10月以来最高。30年期国债收益率涨幅更是高达逾13个基点,至4.66%,这是自2011年4月以来从未见过的水平。

中短期国债隔夜遭受的抛售压力虽然相对较小,但各期限收益率也同样走高。其中,2年期美债收益率涨2.2个基点报5.136%,继续位于5.1%关口上方,3年期美债收益率涨3.7个基点报4.84%,5年期美债收益率涨5.9个基点报4.62%。

自美联储上周表示今年可能再加息一次,并下调2024年降息预期以来,美债收益率一直在上升,这表明美联储可能在明年相当长的时间内保持货币政策紧缩,以抑制高通胀。

一些美联储官员也正继续为进一步加息的可能性留有空间。

芝加哥联储主席古尔斯比(Austan Goolsbee)周一表示,通胀持续高于美联储的目标是更大的风险,“感觉”利率将比市场预期的时间更长地保持在较高水平。

BRI Wealth Management的投资组合经理Tom Hopkins表示:“许多市场参与者一直在假设利率在达到峰值后不久就会下降。然而,由于经济保持弹性,劳动力市场仍然紧张,人们更有可能认为,利率将在明年很长一段时间内保持在或接近当前水平。”

meriVet Securities美国利率交易和策略主管Gregory Faranello也指出,结构性痛苦交易当前正开始发酵,因为“美联储不再是你的朋友”。

最近债市的抛售主要集中在期限较长的债券上,短期美债收益率的跳升幅度较小,这收窄了收益率曲线倒挂的规模。截止周一,10年期美债收益率仅比两年期美债收益率低约58个基点,是5月份以来倒挂幅度最小的一次。

长债ETF已接近从峰值“腰斩”

一组统计显示,由于市场预期美联储将在更长时间维持高利率,规模最大的美国长期国债ETF目前已遭遇了有记录以来的最大跌势。

规模390亿美元的iShares安硕20年期以上美国国债ETF目前已从2020年的历史高点下跌了48%,最新交易价格处于2011年以来最低。与此同时,IHS Markit Ltd数据显示,针对该ETF的做空力度正进一步增加,空头头寸占流通基金份额的比例达到了约一个月来最高水平。

Strategas证券公司的ETF和技术策略师Todd Sohn表示,“这一切都与利率预期有关——通胀点燃了利率大幅走高的势头,加上经济强于预期,意味着利率将继续走高,还有进一步加息的可能性,所以这些对任何有期限的产品都是不利的。”

事实上,投资者当前显然已经适应了美联储一段时间以来一直在传递的信息:利率将在更长时间内保持较高水平。

Creditsights资深固定收益策略师Zachary Griffiths认为,长期国债收益率的大幅上扬可以追溯到8月初,当时惠誉评级下调了美国3A信用评级,日本央行也意外调整了政策。这些因素和其他因素推高了实际收益率。

“最近,我们认为额外的抛售来自于9月份的美联储决议。决策者在经济预测中预计,2023年的经济增长率将更高——达到2.1%,而6月份的预测为1.0%,利率也将在更长时间内保持较高水平。在此背景下,利率市场对未来几年降息次数减少进行了定价,这推高了整个曲线的收益率,而不仅仅是最前端的收益率,”Griffiths称。

值得一提的是,当地时间周一,国际三大评级机构之一穆迪也警告称,美国政府“关门”将对其信用评级产生负面影响,这无疑令美债多头眼下变得愈发“四面楚歌”。

穆迪声明称:“政府停摆将对美国主权信用产生负面影响。这将表明,在财政赤字扩大和债务负担能力恶化导致财政实力下降之际,美国的政治两极分化加剧对财政制定造成了重大限制。”